MoneyDJ新聞 2025-12-11 09:26:07 黃文章 發佈

本週銅價甫創下歷史新高達到每噸11,771美元，主要受到中國需求增長預期的激勵。中國表示將在2026年擴大國內需求，並以更積極的政策支撐更廣泛的經濟，這對工業金屬而言屬利多。市場也傳聞中國政府正計畫推出4,000億元人民幣的房貸補貼方案。房地產部門是銅與其他工業金屬的重要消費者。

商品市場分析公司Commodity Market Analytics董事總經理丹·史密斯（Dan Smith）表示：“最近來自中國的許多數據在建築方面都相當糟糕，所以如果會推出更多刺激以維持這部分經濟運行，我一點也不意外。我有預感銅價會在年底前漲到12,000美元。”

在全球能源轉型、電動車推廣與數據中心高速擴張的背景下，銅市場的重要性在近年迅速提升。銅作為「新經濟金屬」的核心材料，其需求結構已從傳統建築、電力基礎設施，擴展至低碳科技的關鍵領域。這使得銅的投資敘事正從週期性金屬逐漸向長期結構性需求金屬轉變。

近期全球多座礦山遭遇生產中斷，使得市場對未來供應緊縮的憂慮急遽升溫。銅礦開採具備週期長、資本密集與高政治風險等特性，加上大型新礦專案從探勘到量產往往需時十年以上，使市場在短期內難以因高價而迅速擴大供給。國際銅研究組織（ICSG）報告表示，一些主要銅礦的事故，包括卡莫阿（Kamoa，五月）和格拉斯伯格（Grasberg，九月），正限制全球增長。

另一方面，需求面的支撐非常強勁——而且具高度確定性。銅是可再生能源系統的神經網絡，包括風電、太陽能、電網升級，無一不需要大量銅金屬。同時，電動車的普及使「每輛車銅需求量」大幅上升，而AI資料中心需要大量佈線與電導體，使得銅需求隨著新科技浪潮而快速提升。

中國生產者物價指數（PPI）已連續38個月下降，顯示製造業與工業需求尚未根本回暖，市場仍高度寄望中國推出進一步刺激措施，尤其是與房地產、有利於工業復甦的政策。市場也在關注美國可能針對銅進口實施新的關稅措施，美國聯準會的利率決策也影響市場波動。從中長期看，若全球央行維持偏寬鬆的貨幣政策，則有利於基本金屬價格維持高檔。

美國地質調查局於2025年11月6日正式將銅列為關鍵礦產，使其與白銀一同加入本來被電池金屬與稀土壟斷的名單。這一重新分類使銅成為國家安全資產，為國內專案提供政策激勵、融資機制與貿易優先權，標誌著政策的轉折點，鞏固銅作為能源、國防與人工智慧基礎設施所需的戰略材料地位。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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